Julian Shocron: qué es el free cash flow y cómo se calcula
Julian Shocron escribe sobre finanzas para entender los números detrás de un negocio. Esta nota explica el free cash flow, o flujo de caja libre: la plata que realmente le queda a una empresa.
La idea en una frase
El free cash flow es el efectivo que genera un negocio después de pagar su operación y las inversiones que necesita para seguir funcionando.
Es la plata que se puede usar para pagar deudas, repartir a los dueños o ahorrar.
Por qué no alcanza con la ganancia
La ganancia contable incluye cosas que no son efectivo:
- Ventas que todavía no se cobraron.
- Gastos que no salen de la caja, como la depreciación.
- Compras grandes que se reparten en años en el balance, aunque se pagaron hoy.
El flujo de caja libre corrige eso y mira solo el dinero que entra y sale.
Cómo se calcula
La fórmula más común:
Free cash flow = flujo de caja operativo − inversiones en activos fijos (capex)
- Flujo de caja operativo: lo que entra por la operación, ya ajustado por cobros y pagos pendientes.
- Capex: lo que se gasta en máquinas, locales, equipos o software para mantener o hacer crecer el negocio.
Si no se tiene el flujo operativo, se puede armar desde la ganancia neta:
ganancia neta + depreciación y amortización − aumento del capital de trabajo − capex
Un ejemplo (números inventados, solo para ilustrar)
La misma panadería ficticia de la nota sobre EBITDA:
| Concepto | Monto |
|---|---|
| Ganancia neta | 100 |
| + Depreciación y amortización | 20 |
| − Más plata pendiente de cobro a clientes | 25 |
| − Horno nuevo (capex) | 60 |
| Free cash flow | 35 |
Con un EBITDA de 170 y una ganancia de 100, la caja libre del año es 35. La diferencia está en el horno nuevo y en lo que falta cobrar.
Cómo leerlo
- Positivo y estable: el negocio se financia solo.
- Negativo por un año: puede ser una inversión puntual. Hay que ver en qué se gastó.
- Negativo por años: el negocio necesita plata de afuera para sostenerse.
Resumen
El free cash flow mide el efectivo que queda después de operar e invertir. Complementa al EBITDA y es la base de las valuaciones por flujo de fondos descontado, que se explican en otra nota.
Nota educativa de Julian Shocron. No es una recomendación de inversión.